报告期内公司主营业务稳定增长。报告期内，公司营业收入稳定增长。由于产品单价上涨和销售规模的扩大，光器件、线缆组件产品销售收入同比增长105.2%和84.5%，毛利率也大幅提高，同比上升26.2个和14.6百分点。但由于电连接器产品中毛利率较低的民用类产品销售比例增加，导致主营产品毛利率同比下降3.3个百分点，这也使得07年公司综合毛利率与上一年相比基本持平。

　　期间费用率有所下降。报告期内，公司期间费用率同比下降了2.19个百分点。主要是因为公司按照新会计准则，将未使用的福利费冲减了当期的管理费用，导致管理费用率同比下降了2.98个百分点；此外，财务费用率同比下降1.32个百分点；但由于销售规模的扩大，销售费用率小幅增加0.92个百分点。期间费用率的下降是公司利润增长高于收入增长的主要原因。

　　民用市场将成为公司新的利润增长点。07年公司成功开拓了民用产品市场，有效地降低了公司对军品订单的依赖，也为公司带来了新的利润增长点。民用市场相比军用市场具有更为广阔的发展空间，巨大的市场需求带来的销售收入的增加也弥补了民用产品毛利率较低对公司盈利能力的影响。同时，军工领域的技术积累也为公司产品在民用市场的快速发展打下了坚实的基础。

　　IPO募集资金项目进展情况：截至年报发布日期，公司已完成对一航兴华进行单方面增资控股，所投1亿元资金将用于以一航兴华为主体的工业连接器产业化、电机断路器产业化项目建设，预计一航兴华08年将为公司贡献税前利润3，200万元。其余的4.7亿元将全部投入公司的电连接器产业化、光电

　　传输集成开发及产业化等项目，募集资金项目均为现有产品的更新和扩大生产。预计达产后将新增电连接器产能600万只，光器件产品新增产能247.51万只，其他产品生产能力也将大幅提高。目前，公司募集资金项目进展顺利，其中电连接器产业化项目已经开始产生收益。

　　我们预测，公司08、09年EPS分别为1.02元，1.33元，动态市盈率为34倍、26倍。考虑到公司IPO项目达产后，产能扩充将加速公司业绩的增长，我们看好公司未来的发展，维持“增持”的投资评级。